天量持仓，菜粕09合约触底大涨

　　由于下游需求的羸弱以及美豆丰产预期持续，双粕价格在近一段时间内持续下跌，市场悲观氛围较重。而7.16日白天，菜粕有所企稳，在豆粕、美豆主力合约继续下跌的情况下，逆势放量上涨1.4%，而昨日夜盘菜粕更是吸引场外资金大举入场，今日菜粕暂时增仓接近17万手，涨幅接近5%。

　　菜粕的异动与基本面关系并不大，在常规情况下，菜粕本身并不太具备单独的行情驱动能力，更多跟随着豆粕的价格进行波动，而豆粕则更多由美豆成本定价。在豆粕、美豆继续偏弱的大背景下，菜粕的异动更多考虑到的是持仓与交割方面的问题，也是俗称潜在存在“逼仓”的可能性。

　　当下菜粕09合约持仓量约130万手，为历史极高水平，而过去的5年中，同期菜粕09合约的持仓在8万手-50万手之间，当下持仓比往年高值翻了不止一倍。而从现货角度来看，据不完全统计，主要沿海油厂当下菜粕库存水平在4万吨左右，另还有部分进口菜粕库存，没有明确的数量，预计可能在十几万吨的水平。而未来进口来看，7月预估油菜籽到港58万吨，但目前已到港量低于预期。合计的总体量在8月中旬前预估不超过50万吨。而盘面目前的130万手合计1300万吨的水平大大超过了现货体量，故当下的焦点已经不是基本面的供求，而且走交割方面的逻辑。

　　仓位席位上来看，多头中信一家独大，后续仓位都较为分散，而空头除了中粮外，外资席位上的乾坤、摩根持仓均较为集中，另外国泰君安、中信、东证、中泰均持仓较多。周末网上传出相关消息，外资的集中持仓被部分国内资金盯上，在还剩二十多天就要进行限仓的背景下，多头集中力量进行反攻，并于今日吸引更多场外资金加入。从货量上来看，菜粕仅几十万吨的现货利于多头去做文章发挥，但不可回避的是，豆粕体量极大，且豆菜粕价差始终是以豆粕为定价锚，短期豆菜粕600左右的价差还在相对合理范围内，但若持续上涨，必将吸引更多场外空头投机或豆粕产业相关客户进行参与，说到底菜粕仍然受制于豆粕及美豆的整体大趋势。

　　当然未来天量持仓如何减仓配资论坛，是多头乘胜追击还是多空双方在某一点位达成默契的和解还需进一步跟踪，但至少可以确定的是，近期菜粕波动率将极度放大，无论多空参与的风险都在急剧加大，建议投资者保持冷静，多看少动，进尽可能规避相关的题材炒作风险。